已经公布的数据显示，西班牙实施国内历史上最为严厉的财政紧缩措施，导致该国2013年第一季度经济欠佳。有鉴于此，尽管西班牙预算赤字规模高于欧盟(EU)其他成员国，但该国很可能会确保自身能在削减预算赤字规模上再获得两年的宽限时间。

欧盟委员会(EC)将在周三(5月29日)作出决定，是否会允许西班牙将实现预算赤字占国内生产总值(GDP)比重3%这一目标的时间延长至2016年。欧盟委员会即将作出决定的原因在于，本周将发布的GDP和通胀率等经济数据可能会凸显出，在2008年诱发该国经济危机的建筑业衰退问题远未结束。

尽管欧盟领袖们在财政紧缩政策优先性方面的立场出现退缩，却并未同时设立经济刺激基金。目前，西班牙首相拉霍伊(Mariano Rajoy)的公共财政重整进程并非一帆风顺，该国经济也远未摆脱衰退窘境。此外，拉霍伊本人已经排除了降低征税税率的可能性。

凯投宏观(Capital Economics)首席经济学家洛尼斯(Jonathan Loynes)认为，简单地放宽财政紧缩标准是远远不够的，还需采取更多刺激政策，部分刺激政策能够通过国家层面实施结构性改革完成，而其余的就有必要在欧元区层面通过货币政策的形式展开。


经济持续衰退
西 班牙国家统计局(INE)即将在周四(5月30日)公布2013年第一季度GDP修正值和5月消费者物价指数(CPI)数据。此前公布的初值数据显示，西 班牙第一季度GDP初值季率萎缩0.5%，较2012年第四季度0.8%的降幅有所收窄；与此同时，市场普遍预计CPI年率会上升1.7%，通胀率已经在 4月份回落至2010年2月份以来最低水平。

周二稍早公布的数据显示，尽管西班牙3月份抵押贷款平均价值年率上升0.4%，但同期住房抵 押贷款年率却大幅回落34.1%，创一年来最大降幅。此前，该国政府在2012年年底撤销了针对购房者的税收减免优惠政策。与此同时，3月份整体抵押贷款 规模为31亿欧元，较2007年1月份信贷峰值水平暴跌90%。

洛尼斯认为，诸多指标表明，西班牙经济在很大程度上仍然陷于衰退状态，该国政府能够努力改善自身经济的结构性表现，但这需要时间。

预算平衡
周二稍晚，西班牙中央政府4月份预算收支数据即将出炉，市场可以从中一窥该国中央政府近期的预算执行情况。西班牙整体预算赤字占GDP比重已经在2012年飙升至10.6%。此外，本周(6月1日当周)，西班牙零售销售、经常帐、住房营建许可和西班牙央行月度报告等也将陆续出炉。

欧洲央行(ECB)行长德拉基(Mario Draghi)曾在2012年7月份誓言捍卫欧元，欧洲央行随即在9月份宣布了直接货币交易(OMT)这一新购债计划，受此提振，西班牙融资成本已经降至2010年以来最低水平，拉霍伊政府继续从中受益。

西班牙经济处于衰退境地，该国接受欧洲对其银行业援助的成本高昂，已经危及拉霍伊政府重新整顿债务的努力，但这些并未明显冲击到投资者情绪。

拉霍伊认为，西班牙失业率在2013年第一季度飙升至27%，创逾30年新高，如此一来，该国在实现削减预算赤字目标上获得延期也就是理所当然的了。

“公平的”决定
拉霍伊在上周三(5月22日)表示，欧盟委员会已经决定，对作出努力的成员国放宽减赤标准是公平而平衡的。在欧盟委员会已经放宽西班牙减赤标准之后，欧盟经济与货币事务执委瑞恩(Olli Rehn)也已经表示，该国在减赤上要求更多时间是“合理的”。

拉霍伊指出，自从其所属人民党于2011年12月份执政以来，西班牙政府已经实施了诸多“困难”而“痛苦的”措施，放宽西班牙的减赤标准将确保该国不会上调征税税率，也不会加大减支力度；此外，预计欧盟方面并不会要求西班牙采取额外的改革措施。

5月份欧盟领导人峰会上的减税风波
在上周(5月25日当周)举行的欧盟领导人峰会上，拉霍伊拒绝了前首相阿斯纳尔(Jose Maria Aznar)的减税建议。阿斯纳尔于2004年提名拉霍伊为人民党党首。

与此同时，欧盟领袖们也拒绝在结束欧元区经济衰退上采取彻底的刺激措施。德国总理默克尔(Angela Merkel)就此指出，这关系到审视如何最具建设性地利用相关资金的问题。

贝伦伯格银行(Berenberg Bank)经济学家(Robert Wood)指出，西班牙方面的形势相当严峻，预计这样的形势还会延续一段时间；诚然，该国正在取得明显进步，但部分改革措施很难执行，在危机爆发之后的仅数年内扭转经济形势只能是一厢情愿的想法。